国债利息将征税 影响多大?

发布日期：2025-08-07 04:38    点击次数：123

8月1日财政部和税务总局宣布，8月8日起新发行的国债、地方债、金融债利息要收增值税了。这个变化看着挺专业，其实和钱袋子关系不小，不过影响并没有想象中那么大。

先算笔明白账，假如买了100万新国债，票面利率3%，一年利息3万，以前全是你的，现在要按6%交1800元增值税，实际到手2.82万，相当于利率降了0.18个百分点。想拿到和以前一样多的钱，新债利率得涨到3.19%才行。

政策玩了个新老划断的规则，8月8日前发的债到期前都免税，这下存量债就成了香饽饽。目前市场上15万亿国债，25万亿地方债，同样3%的利率，比新债实际收益高0.18个百分点。

公告出来3天，老国债交易就热闹了20%，价格涨了点，新债利率却高了8至10个基点，新老债的收益差已经到了13个基点，对国家来说这是笔稳赚的买卖。

2024年新发的这类债券约18万亿，按平均利率2.8%算，一年利息5040亿，收6%的税就是302亿，相当于去年全国财政收入的0.15%，能帮着补点财政支出，市场上的钱也开始挪窝了。

以前国债因为免税，利率比AAA级企业债低1个百分点，现在新国债收益降了，信用债就显得划算起来。公告后AAA级短融收益率降了6个基点，和国债的收益差缩小了，某银行的信用债一天就多卖了15%。

买基金的也要留意，持有新债的基金成本会增加，比如500亿规模的国债ETF，要是40%买了新债，一年要多交2800万税，净值收益可能降0.05个百分点。最近就有32亿资金跑到持有老债多的基金里，而侧重买新债的基金被赎回了5亿。

总的来说这更像是一次温柔的市场引导，等收益差稳定了，资金找到新平衡，市场很快会适应。对咱们来说多看看手里的老债券，或者买点优质信用债，可能是更稳妥的选择。毕竟债券市场有300万亿盘子，这点税率调整顶多算一次可控的系统升级。